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中信证券:海外通胀预期将在4月见顶 建议提前布局拐点

乐鱼官方网站入口 财经 2021-03-31 13:47

中信证券3月21日下午发布研报称,A股正处于存量资金博弈的平静期,有底有压,通胀预期和美债收益率的拐点是凝聚配置共识的关键;建议紧扣这两者趋势,提前布局通胀预期的拐点。

中信证券表示,首先,A股市场流动性继续处于紧平衡状态,存量博弈特征明显,市场结构的分歧较大。

其次,海外再通胀交易已经进入下半场,预计海外通胀预期将在4月见顶;10年期美债收益率进入缓慢上行期,最终料将倒逼美联储采取应对措施,预计本轮高点在2.0%左右。

最后,欧美经济的需求回升高度依赖疫苗和政策,实际恢复可能非常缓慢,不确定性高,当前市场预期过于乐观,大宗商品价格进一步快速上行动力不足。

配置方面,中信证券表示,随着海外经济预期下修和流动性预期上修,各类资金将重新凝聚共识,建议提前布局通胀预期拐点。

具体配置方向上,中信证券表示,通胀预期拐点前,建议继续配置地产、保险等低估值高性价比防御板块。通胀预期见顶后,建议增配中下游成本端预期好转的制造板块,包括汽车零部件、家电、家居等板块。同时,随着流动性预期修复,建议增配“五大安全”领域中高性价比的科技安全(消费电子、半导体设备、信息安全)和国防安全(军工)板块。另外,建议在二季度继续配置市场局部共识较强的疫情受损板块修复,包括旅游、酒店、航空板块。(记者 周璐璐)

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