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A股投资逻辑重塑 “硬科技”风头更劲

乐鱼官方网站入口 财经 2021-09-14 04:24

日前召开的中共中央政治局会议围绕未来中国经济发展趋势、下一阶段工作总体要求、今明两年宏观政策衔接等传递出的一系列重大信号,备受资本市场关注。多家机构分析认为,宏观政策维持“稳中求进”总基调,政策的持续性将带来经济增长和企业盈利的持续性。产业政策方面,对科技创新的重视程度进一步提高,碳中和、“硬科技”等符合政策方向的板块仍将站在“强风口”。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东指出,会议肯定了经济持续稳定恢复、稳中向好。今年二季度,中国经济延续复苏进程,GDP同比增长7.9%,两年复合增速为5.5%,相对一季度提升了0.5个百分点。制造业加速修复,社零也展现了超季节性的修复态势。

微观层面,A股上市公司的生产经营状况也直观地体现出中国经济稳中向好态势。同花顺数据显示,截至8月2日记者发稿时,A股共有1807家上市公司披露上半年业绩预告。其中1275家预喜,预喜比例达到70.56%。分行业看,化工、钢铁、机械设备等行业业绩表现亮眼。

市场更为关注的是,会议对于未来经济形势和宏观政策衔接的定调。

高瑞东表示,本次会议肯定了经济总体稳中向好,但未提“用好稳增长压力较小的窗口期”,强调经济恢复仍然不稳固、不均衡,说明目前经济恢复进程阻力仍在,政策总基调依然要“稳中求进”。中银证券也表示,从周期定位角度,下半年国内经济仍在扩张后期,但压力逐渐显现,政策对稳增长的关切加大。

中金公司分析,在目前政策已做出边际调整(降准等)的背景下,未提“不急转弯”,而整体政策也不单单关注今年经济,更关注明年经济下行和结构调整压力,强调了要做好宏观政策跨周期调节、统筹做好今明两年宏观政策衔接。这样的提法至少有两点含义:短期来看,政策难以大幅、快速放松,不宜过分期待松货币;中期来看,政策的相机抉择特性进一步加强。有机构指出,宏观调控意在“跨周期调节”,政策的持续性带来经济增长和企业盈利的持续性。

此外,国信证券研究表示,从前期包括降准在内的各项经济政策,以及此次政治局会议精神来看,当前各项宏观经济政策总体会保持连续稳定的态势,此前股票市场比较担心政策收紧后会压制股票的估值,而目前政策稳健、利率下行,这为股市营造了良好的环境。

围绕加速产业升级,加快构建新发展格局,会议强调,要挖掘国内市场潜力,支持新能源汽车加快发展,加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系,加快推进“十四五”规划重大工程项目建设,引导企业加大技术改造投资。要强化科技创新和产业链供应链韧性,加强基础研究,推动应用研究,开展补链强链专项行动,加快解决“卡脖子”难题,发展专精特新中小企业。同时提出,要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作,尽快出台2030年前碳达峰行动方案,坚持全国一盘棋,纠正运动式“减碳”,先立后破,坚决遏制“两高”项目盲目发展。

近期,资金对成长风格的关注度持续升温,科创制造与消费的表现“此消彼长”。中金公司指出,本轮领涨的新能源汽车、半导体等产业链盈利预告亮眼,盈利和产业景气度仍然向上,相比其余行业基本面相对优势明显。截至7月31日,从两市披露的半年报情况来看,社保基金、QFII都表现出对科技等行业的龙头股的青睐。如社保基金二季度重点加仓了华工科技,还新进买入三安光电;摩根大通、瑞士银行等外资机构则出现在迈为股份的前十大流通股东中。

站在新兴产业“强风口”的新能源领域更是备受关注,公募基金二季度大幅增持的行业主要集中于新能源领域。如新能源锂电池代表企业宁德时代,二季度新增449只持有基金;新增272只基金布局光伏领军企业隆基股份;220只基金新增持了新能源隔膜龙头恩捷股份;145只基金增持了比亚迪。8月2日,比亚迪午后封板,股价再创历史新高,总市值超8300亿元。当日,新能源车ETF(515030)一度涨超5%,开盘半小时成交额已突破4亿元,收涨3.26%,成交额9.64亿元。市场规模最大的碳中和龙头ETF(512580)、电池ETF(159755)也分别涨1.07%、1.97%,交投活跃。

中金公司建议,着重配置逻辑较长、认可度较高的高景气行业,多个“硬科技”产业链仍在壮大,包括新能源车、光伏等行业都保持了较高景气度,也反映出中国产业升级趋势的不可逆性。农银新能源主题基金经理赵诣表示,在高端制造业,目前新能源汽车、军工、半导体,仍处于供不应求的状况,“这也是很长一段时间值得我们重点关注的方向,更加关注有‘增量’的方向,包括技术进步带来需求提升的方向,新能源和5G应用等。”

西部利得基金经理陈保国认为,未来能源结构转型中,新能源风电、光伏、氢能、储能等比例将大幅提升。随着渗透率的不断提升,新能源的投资机会还将不断涌现。展望三至五年,围绕着碳中和的新能源、碳减排和碳交易三个方向会带来比较好的投资机会。

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